Conforme prometido, neste último artigo da série, veremos a liquidez por outro aspecto importante: o ciclo operacional, ou seja, a soma do prazo de estocagem e do prazo que a empresa leva para receber de seus clientes. Então, uma empresa que vende à vista e trabalha Just-in-Time, tem ciclo operacional igual a zero. Ou seja, se o ativo circulante de uma empresa é função do tamanho do seu ciclo operacional, sua liquidez corrente também o será.
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Vejamos então: quão maior for o ciclo operacional, maior será o ativo circulante da empresa. Por outro lado, quão maior for o prazo de pagamento aos fornecedores, maior será o passivo circulante. Então, sabendo que o ciclo financeiro (ou cash gap se você preferir o anglicismo) é a diferença entre o ciclo operacional e o prazo de pagamento de compras, quão maio ele for, maior será a diferença entre o ativo circulante e o passivo circulante e, portanto, maior será a liquidez corrente da empresa.
Em outras palavras, a principal variável determinante da liquidez corrente é o ciclo financeiro. Assim, empresas que levam mais tempo entre a pagar seus fornecedores e receber de seus clientes (uma outra definição para ciclo financeiro) apresentam maiores índices de liquidez corrente. Sob o enfoque que acabamos de apresentar, a liquidez corrente, de modo diferente do que se costuma apontar como gabarito nas provas de Contabilidade dos concursos, não está relacionada com a capacidade que uma empresa possui de honrar suas dívidas de curto prazo.
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Talvez você esteja se perguntando do porquê de tanta inconsistência entre esta visão e a visão tradicional. Na verdade, a melhor explicação está no viés. Ao se colocar na posição de um emprestador, pense em para quem, mantidas todas as outras condições constantes, você preferiria emprestar: para quem possui muito dinheiro parado ou para quem tem pouco dinheiro aplicado e muitas dívidas de curto prazo?
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