Na coluna dessa semana, falarei sobre o mercado de derivativos de crédito, que consistem em instrumentos financeiros cujo objetivo é a proteção de uma das partes do risco de inadimplência de um determinado emissor de dívida, que pode ser uma empresa ou mesmo um país. Esse mercado possui um volume global bem expressivo, de dezenas de trilhões de dólares. Para se ter ideia, até a crise do subprime em 2008, esse mercado chegava a USD 50 trilhões. Após a crise, houve uma queda, porém ainda é um mercado com muitas operações no mercado financeiro global.
As modalidades mais conhecidas no mercado são apresentadas abaixo, com destaque para o mais popular deles, o Credit Default Swap (CDS).
- Swap de crédito (CDS): a contraparte transferidora do risco paga o spread de risco de crédito para a receptora do risco. Em caso de default, a receptora paga a proteção contratada.
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Os pagamentos regulares podem ter diferentes periodicidades (trimestrais, semestrais ou mesmo anuais) e vencimentos distintos (um, dois ou dez anos, por exemplo) a depender das características de emissão do título. No exemplo citado acima, caso a periodicidade de pagamento seja semestral, o comprador do CDS deve pagar ao vendedor 60 basis points por unidade de valor monetário, ou seja, como o principal nesse caso é de 200 milhões, o desembolso semestral será de 1.2 milhão.
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