Nas colunas anteriores, falei sobre a precificação dos títulos públicos pré-fixados e dos indexados à taxa Selic. Dessa vez, voltaremos nossa atenção aos títulos indexados ao IPCA, que são o Tesouro IPCA (NTN-B principal) e Tesouro IPCA com juros semestrais (NTN-B). A rentabilidade desses títulos acompanha a variação do IPCA, calculada desde a data de liquidação da compra até o vencimento, acrescida de uma taxa pré-fixada, que podemos interpretar como sendo os juros reais. Por definição, os juros reais mostram exatamente quanto o investidor está ganhando acima da inflação, ou seja, o aumento do seu poder aquisitivo. É importante mencionar que como parte da remuneração desses títulos é pré-fixada, o efeito da marcação a mercado pode ocasionar alta volatilidade nos preços dos ativos. Vale lembrar ao leitor que na marcação a mercado, a precificação é ajustada conforme a taxa de juros vigente, o que torna o preço do título mais volátil. Abaixo um gráfico extraído do Tesouro Direto que mostra a variação do peço da NTN-B principal 2035 nos últimos 12 meses.
Fonte: Tesouro Direto
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