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Olá, Pessoal. Neste artigo, compartilharei com vocês uma análise do mercado de FIAs, os fundos de investimentos em ações. Ao contrário do que normalmente faço em minhas análises das melhores e piores ações da bolsa, eu não comentarei sobre desempenhos individuais de FIAs porque não quero correr o menor risco de expor um gestor. Minha ideia é dar um belo panorama do mercado de FIAs e ajudar você leitor a posicionar FIAs (que você possui em carteira ou que estuda investir) dentro de um contexto geral desse mercado.
Como sempre sugiro a clientes e amigos, uma análise de qualquer tipo de investimento jamais pode se deixar levar apenas pelo desempenho mais recente ou apenas por rentabilidades. Observar períodos mais longos é fundamental para analisar a persistência de eventuais boas performances. Da mesma forma, verificar o risco ao qual a estratégia do fundo se expõe permite avaliar se ele se adequa ou não ao seu perfil de investidor. Por fim, analisar a performance ajustada a risco é importante para concluir se um eventual ótimo desempenho permanece adequado mesmo após o risco ser considerado.
Nas análises a seguir, utilizo as rentabilidades acumuladas em períodos recentes de um, três e cinco anos. Uso como medida de volatilidade o desvio-padrão amostral e anualizado dos retornos mensais dos fundos. Finalmente, utilizo como medida de desempenho o tradicional índice Sharpe, calculado de forma anualizada e relativo ao CDI como taxa livre de risco. Quem lê minha coluna assiduamente sabe que sou um crítico ferrenho do índice Sharpe, tendo desenvolvido o índice Campani, que corrige as distorções do Sharpe (e até do Sortino). Não obstante, preferi desta vez utilizar a medida de desempenho tradicional para facilitar comparações. Além disso, dentro de uma mesma classe de fundos, as distorções provocadas pelo Sharpe se reduzem um pouco.
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